預估至農曆年節過後,影響金融市場最重要的因子為川普就職,與各國央行的利率決策會議,然在多方趨勢未見扭轉之前,仍可趁著最後的幾個交易日,從業績、籌碼、題材等面向著手布局,搶攻農曆年後的紅包行情。

【文/黃俊超】

猴年封關在即,而在長達六天的農曆年假期過後,將於二月二日開紅盤,迎接金雞年的到來。縱然過去一年國際上跌破眼鏡的事件不少,但是對於股票市場來說,卻是不折不扣的牛市,而今,商人川普成了美國總統,然而在還沒就職之前,單靠著推特與一張嘴,就推升美國道瓊指數逼近兩萬點大關。

留意聯準會動向

以季的角度來看,一月最大的事件就是二十日川普的正式就職,然從其就職前的記者會來看,未來政策的動向雖不完整,但雛型已然浮現,而後在一月底、二月初,包含美國聯準會,日本、英國、歐盟等地區的央行,都將會舉行利率決策會議,決定未來趨勢方向,對於匯、債與股市等資金流動影響甚鉅。

以美國聯準會來說,去年底預測今年將升息三次,除了代表正式進入升息循環之外,也帶動美元指數強勢至今仍站在一○○之上,然而,更為重要的焦點則在於QE政策如何退場,今年握有投票權的波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格倫就表示,聯準會應開始考慮縮減資產負債表規模,以免經濟出現過熱現象。

利率與寬鬆政策的變化,除了直接影響強勢美元的表現義務役貸款之外,對於債市的影響也相當巨大,美國十年期公債殖利率,從去年中不到一.四%至年底最高來二.六%左右,雖然近期回到二.四%附近,不過若是美元再度走強,或寬鬆政策逐步退場,則殖利率恐再次衝高機會,則債市資金流出機會將跟著提升。

縱然去年不少所謂專家的眼鏡至少跌破兩副,然對於股市的衝擊,卻是雷聲大、雨點小,顯示市場對於經濟復甦的信心並不弱,然而,回到台灣近月狀況來看,台幣的貶值幅度明顯低於其他的亞洲貨幣,除了看不見的手細心呵護之外,也顯示資金尚未出現明顯撤出的跡象,這對於台股將可帶來穩定的力量。

農曆年後,川普就職餘波可望漸平息,各國央行政策方向也漸趨明確,至三月下旬年報密集公布之間的空窗期,除非有突發狀況,否則應該沒有太多能夠影響市場的大事件,加上過去二○餘年,二、三月上漲機率大於七成,且月平均漲幅皆大於二%,年前布局、年報公告前收割的優良傳統,應可擇優抱股過年。

雖然台股整體成交動能依舊薄弱,不過從龍頭台積電與股王大立光法說會內容來看,今年展望偏向樂觀,而原物料行情未見明顯轉弱,其中油價表現持穩最為關鍵,台塑四寶營運穩健,加上升息循環將有利於壽險股,預期在電子、傳產、金融重量級權值股支撐下,指數空間低檔當屬有限。

五大選股邏輯

權值股穩住指數,投資人可藉此機會,依據五大選股邏輯挑選適合自己的中小型股操作。一是根據營收數據推估第四季財報、年報表現,尤其是低價且具有轉機性的個股,相對容易獲得市場青睞,然基本的操作原則,短線以成交量能放大為基礎,避免遭量套牢風險,中長期則須採取守株待兔模式等待。

二是延伸第四季營收加上前三季獲利,搭配過去數年股息配發率,估算今年可能的殖利率,還可採回推模式判斷目前股價是否遭到低估,然要特別留意二月十四日台積電董事會,若以法說會釋出的樂觀訊息,則現金股息將有機會挑戰八元,不過由於美債殖利率走高機會仍濃,對個股殖利率的要求也跟著提升。(全文未完)

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